MSCI, lembaga pengelola indeks global, dijadwalkan untuk mengumumkan hasil rebalancing yang akan berlaku pada Agustus 2026. Untuk wilayah Indonesia, pengumuman ini dapat disaksikan pada hari Kamis, 13 Agustus, pukul 04.00 WIB. Hasil rebalancing tersebut akan mulai berlaku efektif pada 31 Agustus.
Kepala Riset Kiwoom Sekuritas Indonesia, Liza Camelia Suryanata, memperkirakan bahwa hasil rebalancing kali ini kemungkinan besar masih akan mempertahankan status quo yang bersifat merugikan bagi Indonesia. Status ini menunjukkan bahwa MSCI mungkin akan terus memberlakukan aturan khusus terhadap pasar Indonesia, yang saat ini masih membatasi perkembangan pasar.
Liza menjelaskan, "Indonesia tetap berstatus emerging market [pasar berkembang], tetapi belum memperoleh normalisasi: kenaikan FIF dan Number of Shares tetap dibekukan, tidak ada penambahan saham Indonesia maupun upward migration, sementara saham berstatus HSC masih dapat dikeluarkan." Dia juga menyebutkan bahwa ada kemungkinan sekitar 75% MSCI akan mempertahankan status quo, 20% kemungkinan disertai dengan penghapusan atau penyesuaian free float yang lebih agresif, dan hanya 5% peluang untuk pelonggaran parsial.
Pentingnya Pengumuman MSCI
Liza menegaskan bahwa pengumuman yang akan dilakukan besok adalah tinjauan konstituen indeks, bukan keputusan akhir yang dapat menurunkan status Indonesia menjadi frontier market. Proses evaluasi penting untuk isu tersebut baru akan berlangsung pada November 2026. "Jadi MSCI kemungkinan tidak memberi Indonesia all clear, tetapi juga belum menjatuhkan vonis Indonesia masih berada dalam masa probation," tambahnya.
Setelah pengumuman, Liza menyarankan investor untuk memperhatikan beberapa hal. Dia mencatat bahwa penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebesar 1,53% ke level 6.267 pada 11 Agustus sebagian besar dipengaruhi oleh aksi wait and see serta pengurangan risiko menjelang pengumuman MSCI. Selain itu, ada faktor lain seperti aksi profit taking setelah IHSG naik sekitar 3,8% dalam sebulan, tekanan pada saham berkapitalisasi besar, pergerakan rupiah, dan ketidakpastian kebijakan domestik.
Strategi Investasi Pasca Pengumuman
Pada perdagangan Rabu, 12 Agustus, IHSG ditutup naik 1,69% atau 105,97 poin ke level 6.373. Saham-saham dari konglomerat Prajogo Pangestu yang dikeluarkan pada rebalancing sebelumnya justru banyak diburu oleh investor. Beberapa saham yang mencatatkan nilai beli tinggi antara lain PT Petrindo Jaya Kreasi Tbk (CUAN) sebesar Rp 1,37 triliun, PT Chandra Asri Pacific Tbk (TPIA) sebesar Rp 832,11 miliar, dan PT Petrosea Tbk (PTRO) sebesar Rp 716,96 miliar.
Volume transaksi di Bursa Efek Indonesia mencapai 34,32 miliar saham dengan frekuensi 2,09 juta kali, dan kapitalisasi pasar tercatat Rp 11.197 triliun dengan total nilai transaksi Rp 17,31 triliun. Tercatat 452 saham menguat, 175 saham melemah, dan 168 saham stagnan.
Jika hasil rebalancing sesuai dengan prediksi dasar, yaitu Indonesia tetap berstatus emerging market tetapi dengan perlakuan khusus yang berlanjut, Liza menyarankan investor untuk tetap bertahan dan melakukan pembelian selektif pada saham-saham yang likuid dan memiliki fundamental yang kuat. Namun, jika ada saham yang dikeluarkan dari indeks atau penurunan Foreign Inclusion Factor (FIF), investor disarankan untuk tidak terburu-buru menangkap penurunan harga, karena tekanan dari dana pasif dapat berlanjut hingga mendekati tanggal efektif 31 Agustus.
Di sisi lain, jika MSCI memberikan sinyal pelonggaran, investor disarankan untuk melakukan akumulasi secara bertahap dan tidak mengejar kenaikan harga pada hari pertama. Dalam jangka pendek, IHSG diperkirakan masih akan bergerak volatil dalam rentang 6.050–6.450, dengan level support di 6.050–6.000 dan resistance di 6.385–6.450.
Untuk jangka menengah, IHSG berpeluang mencapai 6.700–7.000 jika hasil MSCI tidak lebih buruk dari yang diperkirakan, rupiah stabil, dan aliran dana asing membaik. Dalam jangka panjang, prospek IHSG tetap positif, namun re-rating pasar Indonesia akan bergantung pada bukti penegakan tata kelola, transparansi kepemilikan, free float yang nyata, serta kredibilitas fiskal dan moneter, bukan hanya pertumbuhan ekonomi.
Liza merekomendasikan beberapa saham, antara lain PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) dengan target harga Rp 8.075, PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) Rp 3.600, PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) Rp 4.100, PT Jasa Marga Tbk (JSMR) Rp 3.850, PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk (MTEL) Rp 705, PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) Rp 3.140, dan PT Kalbe Farma Tbk (KLBF) Rp 970.
Investor disarankan untuk memperhatikan beberapa indikator penting, seperti pertumbuhan laba, return on equity (ROE), kualitas aset, rasio kredit bermasalah (NPL) untuk perbankan, net debt, free cash flow, valuasi, likuiditas perdagangan, serta status saham yang terkonsentrasi tinggi. Liza menilai bahwa koreksi pasar saat ini dapat dimanfaatkan untuk mulai mengakumulasi saham, tetapi investor tidak disarankan untuk menggunakan seluruh dana mereka.
Investor dapat menempatkan sekitar 25–30% dana pada saham pilihan saat ini, dan menambah posisi setelah hasil MSCI diumumkan. Sisa dana sebaiknya disimpan untuk menghadapi volatilitas hingga mendekati tanggal efektif 31 Agustus. "Intinya: boleh mulai mencicil, tetapi jangan all-in sebelum pasar benar-benar mencerna detail pengumuman," tutup Liza.
